管坯，管坯是什么
1.五月上半月价格下跌速度加快
进入五月份以来，国内主流管厂无缝管出厂报价累积下调90-400元，部分管厂前期挂价与市场实际成交价格脱离，因此价格降幅较大，当前108*4.5热轧管出厂报价4500-4670，连轧管出厂报价4870元。兰格钢铁网数据平台监测显示，截至16日国内十大主导城市108*4.5市场均价5188元，较上月同期跌267元，国内无缝管市场价格下跌速度加快。
2.管厂即期利润可观
截至5月11日，临沂热轧无缝管即期毛利为205元，月均毛利亏损53元。而以16日价格核算，热轧管坯出厂报价3750元，中等热轧无缝管出厂报价4500元，两者价差750元，管厂毛利在50元左右，这也是管厂维持高开工的主要原因。
3.无缝管厂库，社库均处高位
截至5月11日，全国46家主流无缝管库存86.8万吨，月同比增加6.52万吨。管厂开工率55.85%，月同比下降5.66%。管厂开工率虽有下降，但聊城地区管厂开工率维持在80%左右的高水平，成为厂库库存持续堆积的主要原因。
截至5月12日，国内23个地区无缝管主流贸易商库存总量71.13万吨，月同比下降0.59%，年同比上升3.47%。从图中可以看出，当前社库水平比22年峰值仅差5.3万吨，今年三月以来社库降速持续放缓，社库水平偏高。
4.管坯仍有下跌空间 不过接单略有好转
当前钢坯与热轧管坯之间价差维持在310元，而两者之间正常价差在200元左右，表明管坯仍有下行的空间。不过近期期钢较月初走强，同时钢厂有减产情况，钢厂接单好转，手持合同量呈现连续两周增长，部分钢厂表示5月份管坯合同已饱和，因此有意挺价甚至部分钢厂管坯价格小幅探涨。
5.需求同比增量 但不及预期
2023全年4月日均成交较去年同期增长6.13%，尽管今年无缝管日均成交较去年有所增加，但整体未达预期；据海关数据显示，2023年中国无缝钢管3月份出口49.91万吨，环比增长29.50%，同比增长53.05%；1-3月中国累计出口无缝管150.51万吨，同比增长89.19%，无缝管外需表现比较理想，虽然海外订单集中释放，但目前钢管整体仍是供应大于需求。
6.五月下半月无缝管价格不易反弹
供应方面：当前管厂亏损面在可接受范围内，且即期毛利可观，供应端整体开工率小幅下降，但降库速度缓慢，整体库存处于高位。
需求方面：无缝管需求偏弱，日均成交量环比明显减少，同比小幅优于往年。而前三个月出口订单保持稳步增长的状态，不过受欧洲等地经济的衰退，中东等部分国家对无缝管需求稍有放缓，外需或减量。
成本方面：在盘面情绪带动下，钢厂有意挺价接单，且南方主流管坯市场近两日探涨20-40元，北方钢厂也对管坯价格小幅上调。
综上所述，成本价格企稳反弹对无缝管有一定支撑，但是供需矛盾仍然严峻，短期无缝管有望企稳，但是反弹不易。
中长期观点：中国工程机械工业协会4月份机械行业主要产品销售数据，涉及的10个品类中8个品类实现产品销量同比增长。工程机械需求主要来自基建，预计基建对相关需求的拉动作用还将持续。而无缝管当前需求主要来源于基建以及机械加工，机械销量向好表明无缝管后期需求仍有增量空间。（兰格钢铁 刘莹）
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